一、產業(yè)發(fā)展狀況

　　1. 三季度全國鋼鐵行業(yè)整體情況

　　今年前三季度，受益于鋼鐵行業(yè)景氣度的提升，上市鋼鐵企業(yè)歸屬于公司股東的凈利潤同比呈現大幅增長，但對比上半年來看，利潤同比增速普遍放緩，個別企業(yè)出現同比下降的情況。今年第三季度受壓減粗鋼產量政策等因素影響，部分鋼鐵企業(yè)鋼鐵產量較去年同期有所下降，主要鋼材產品銷售毛利有所收窄，第三季度單季度效益同比下滑。

　　三季度鋼材市場價格總體呈震蕩上行的走勢，平均價格亦高于去年同期，據蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數據顯示，7月初至9月末，蘭格鋼鐵鋼材綜合指數價格為5785元/噸，其中長材指數價格5469元/噸，板材指數價格6024元/噸，均比去年同期上漲約17%，處于近年來的高位水平，價格高位有利于企業(yè)營業(yè)收入的增長。

　　影響企業(yè)營業(yè)收入的主要因素除了產品的價格外，還有其產品的產銷量。受限產政策及限電等因素影響，7月份開始，國內鋼材產量已開始同比下降，國家統(tǒng)計局數據顯示，7、8月份國內鋼材產量分別同比下降6.6%和10.1%，由于限產持續(xù)，9月份將呈下降趨勢。在行業(yè)整體產量縮減的大背景下，企業(yè)的產銷量也將呈回落趨勢，產銷量的回落必將制約企業(yè)收入的擴張。眾所周知，收入是利潤之母，如果沒有收入的擴張，企業(yè)的利潤規(guī)模也難以實現持續(xù)的高速增長。同時，在成本方面，三季度主要原料鐵礦(731, -46.00, -5.92%)石價格大幅調整，而雙焦價格則大幅上漲，原料成本仍在高位，據蘭格鋼鐵研究中心測算，三季度生鐵成本指數均值為178.9，較二季度高約4%，較去年同期高約49%。在量、價及成本因素的綜合影響下，三季度部分企業(yè)盈利繼續(xù)保持較好水平，而部分企業(yè)的盈利情況將有所走弱。

　　2. 鋼材庫存

　　據Mysteel調研，截止到9月30日鋼材總庫存量1785.77萬噸，周環(huán)比減少135.09萬噸。其中，鋼廠庫存量498.36萬噸，周環(huán)比減少50.44萬噸；社會庫存量1287.41萬噸，周環(huán)比減少84.65萬噸。◎

　　截至9月30日，全國45個港口進口鐵礦庫存為13321.66萬噸，環(huán)比增464.44萬噸；日均疏港量286.56萬噸增4.76%。

　　展望四季度，在能耗雙控和鋼鐵雙控共同發(fā)力的背景下，鋼鐵市場的基本面有望持續(xù)向好，并且進一步顯性化，鋼鐵產品價格仍有一定的彈性空間，但強弱隨著基本面的表現不同而有所分化，建筑材依舊會強于板材。

　　二、鋼材進出口情況簡析

　　1. 全國鋼材出口情況

　　8月1日起，我國再調鋼鐵產品關稅，適當提高鉻鐵、高純生鐵的出口關稅。同時，取消鋼軌等23種鋼鐵產品出口退稅。因此后期我國鋼鐵產品出口面臨下行壓力，全年進口總量難以大幅增長。

　　從供應來看，海外粗鋼產量已基本恢復至疫情前水平，對我國鋼鐵產品出口產生擠出效益；從成本來看，大宗原材料和物流成本大幅攀升，加之出口退稅政策進一步調整，均推升國內鋼鐵產品出口成本；國際市場鋼價漲勢放緩等因素促使國內鋼鐵生產企業(yè)出口接單更為謹慎，目前新出口訂單指數已經連續(xù)兩個月回落至收縮區(qū)間，預示后期國內鋼材出口形勢存在較大下行壓力。

　　此外，隨著海外需求持續(xù)復蘇，國際市場鋼價還將保持高位，進口資源成本顯著提升，去年階段性進出口價格倒掛不復存在，不利于鋼鐵產品進口高速增長。

　　海關總署2021年10月13日數據顯示，2021年9月中國出口鋼材492.0萬噸，較上月減少13.3萬噸，同比增長28.5%；1-9月中國累計出口鋼材5302.4萬噸，同比增長31.3%。

　　業(yè)內人士分析稱，部分其他國家為優(yōu)先滿足國內鋼鐵需求，也已通過調整關稅政策限制出口、鼓勵進口。目的是優(yōu)先滿足國內需求，有利于提升國內鋼鐵資源保障能力，促進鋼鐵行業(yè)綠色低碳高質量發(fā)展。

　　2. 原材料進口情況

　　9月中國進口鐵礦砂及其精礦9561.1萬噸，較上月減少188.1萬噸，同比下降11.9%；1-9月中國累計進口鐵礦砂及其精礦84195.3萬噸，同比下降3.0%。

　　9月中國進口煤及褐煤3288.3萬噸，較上月增加483.1萬噸，同比增長76.0%；1-9月中國累計進口煤及褐煤23039.6萬噸，同比下降3.6%。。從長遠看，鋼鐵進出口政策調整將有利于減少對進口鐵礦石依賴，調整國內供需關系。

　　3. 進出口價格

　　從中國出口情況以及海外市場價格情況來看，全球各國呈現回暖趨勢，但中國漲幅不及海外，海內外價差小幅修復，但從實際需求情況來看，短期內仍然無法有大幅度增長，但受原材料價格上漲因素影響，價格繼續(xù)下探概率不大。

　　從中國鋼材出口主力軍熱卷價格來看，全球熱卷在五月份沖頂后，中國、印度、土耳其、獨聯體等國家熱卷價格出現了不同程度的回落，日本、南美地區(qū)高位橫盤。五月初熱系板材取消退稅后，同時疊加內貿價格沖高回落，價格出現過一段大幅下跌，價格優(yōu)勢重新顯現，這也側面反映到了五、六月份鋼材出口量出現了大幅度沖高，熱卷單品種出口量也達到了150萬噸以上，七月份起觸底反彈，直至目前價格已經高于印度、獨聯體以及印度，在價格優(yōu)勢盡失的情況下，短期內熱卷出口難以放量。

　　鋼坯方面，上半年受環(huán)保、產能置換帶來的鐵水供應不足影響，我國國內鋼坯價格呈現寬幅波動局勢，東南亞地區(qū)越南等地的國內需求受到疫情影響，一些鋼廠轉向鋼坯出口。同時中國鋼坯進口需求增加也支撐了亞洲剛批價格， 三季度以來，中國進口鋼坯價格整體穩(wěn)定，東南亞部分國家有低價資源成交，但低價資源售出后，報價依舊堅挺。不過由于近最近以來中國許多城市落實限電政策，國內鋼坯價格跟漲，海外賣家仍在觀望走勢，報價謹慎。進口冷清，一方面是由于庫存充足，另一方面也是在觀望海外市場，由于中國買家詢盤價差大，最低詢盤約690美元/噸CFR 東南亞水平，海外鋼廠不愿降低報價，希望提高市場價格。整體來看，三季度以來，鋼坯進口相較上半年略有回落。

　　4. 2021年四季度鋼材進出口展望

　　1-9月中國累計出口鋼材5302.4萬噸，同比增長31.3%。不過四季度在碳達峰目標下，確保鋼鐵產能、粗鋼產量同比下降仍是核心，根據政策要求，全年粗鋼產量不得超過去年，四季度預計限產力度及范圍將加大。因此年內促進口、減出口仍是主要發(fā)展方向。從出口供給的角度來看，目前中國限產力度加嚴，國內需求還未進一步釋放，為防止供需錯配，行業(yè)協(xié)會已開始逐步要求各大鋼廠出口減量，在價格及供給雙重攻擊下，四季度中國鋼材出口或將出現逐步減少的可能。進口方面，預計會會持續(xù)增長以保持中國成為坯料進口大國的趨勢。

　　從外部環(huán)境來看，雖說中國鋼材出口在9月出現了比較明顯的減量，但海外實際需求仍然存在，中國由于疫情控制得力，中國鋼材仍是全世界進口鋼材客戶的首選。據統(tǒng)計，目前全球鋼材缺口在3000-4000萬噸左右，如果下半年疫情得到有效控制，海運緊張問題得到緩解的前提下。預計全年鋼材出口6500-7000萬噸，重心向7000萬噸偏移，進口1000-1500萬噸左右。

　　出口關稅方面，從目前情況來看，前期出口退稅的部分取消，以至后期全部品種退稅的取消已經對鋼材出口進行了一定程度的抑制。從近幾月出口量可以看出進、出口已經恢復至往年正常狀態(tài)。因此，短期內針對出口加征關稅的可能性不大，但仍需關注海外需求缺口是否會繼續(xù)放大，價格是否出現大幅度上漲，海內外價差擴大到一定程度的情況下，出口有繼續(xù)放量的可能，出口征稅也或將實行。

　　三、貿易摩擦信息預警及全球鋼材局勢更新

　　1.馬來西亞對涉華冷軋板卷作出第一次反傾銷日落復審仲裁

　　2021年10月8日，馬來西亞國際貿易與工業(yè)部發(fā)布公告稱，對原產于或進口自中國、韓國和越南的厚度為0.20毫米～2.60毫米、寬度為700毫米～1300毫米的合金及非合金鋼冷軋板卷（Cold Rolled Coils of Alloy and Non-alloy Steel a thickness between 0.20mm to 2.60mm and width between 700mm to 1300mm）作出第一次反傾銷日落復審肯定性終裁，決定繼續(xù)對上述國家的涉案產品以到岸價（CIF%）征收反傾銷稅，具體征稅如下：中國生產商或出口商本鋼浦項冷軋薄板有限責任公司（BX Steel POSCO Cold Rolled Sheet Co., Ltd.）為35.89%，本鋼板材股份有限公司（Bengang Steel Plates Co., Ltd.）、江蘇沙鋼國際貿易公司（Jiangsu Shagang International Trade Co.,Ltd.）以及中國其他生產商或出口商均為42.08%；韓國生產商或出口商浦項（POSCO)為0%，現代鋼鐵（Hyundai Steel Company)為11.55%，韓國其他生產商或出口商為21.64%；越南生產商或出口商浦項越南公司(POSCO-Viet Nam Co., Ltd)為7.42%，中鋼住金越南公司（China Steel Sumikin Viet Nam Joint Stock Company）和越南其他生產商或出口商均為33.70%。該措施的有效期為5年，自2021年10月9日起生效，至2026年10月8日終止。本案涉及馬來西亞協(xié)調關稅稅號和東盟協(xié)調稅則編碼（AHTN）為7209.15.00 00、7209.16.10 00、7209.16.90 00、7209.17.10 00、7209.17.90 00和7209.18.99 00、7225.50.10 00和 7225.50.90 00項下的產品，不包括鍍錫黑鋼板和汽車用所有等級和規(guī)格的冷軋板卷。

　　2.印度決定對原產7個國家的幾種冷熱軋產品再征收5年的反傾銷稅

　　印度工商部公布9月15日數據顯示，在對關稅進行日落復審后，印度已對原產于亞洲和歐洲7個國家的幾種熱軋和冷軋鋼材產品再征收5年的反傾銷稅。HS代碼分別為7208、7211、7225和7226。印度鋼鐵協(xié)會于2021年3月31日代表當地鋼鐵公司（如安賽樂米塔爾新日鐵、JSW 鋼鐵、JSW涂鍍鋼和印度鋼鐵管理局）啟動了針對這兩種產品的審查。根據原產國和制造商的不同，對于寬度不超過2100 毫米和厚度不超過 25 毫米的產品，對韓國征收478 美元/噸和489美元/噸的關稅，而對巴西、中國、印度尼西亞、日本征收 489 美元/噸的關稅和俄羅斯。對于寬度不超過 4950 毫米和厚度不超過 150 毫米的產品，巴西、印度尼西亞、日本、俄羅斯和韓國統(tǒng)一征收561美元/噸的關稅。初始關稅于2016年8月8日生效，并將于2021年8月8日到期。對合金鋼和非合金鋼冷軋扁材，對中國、日本、韓國和烏克蘭的進口征收576美元/噸的關稅。初始關稅于2016年8月8日生效，于 2021 年 8 月 8 日到期。產品HS代碼為7209、7211、7225和7226。不包括不銹鋼、高速和硅電工鋼。

　　3. 歐盟對涉華電鍍鉻鋼啟動反傾銷立案調查

　　2021年9月24日，歐盟委員會發(fā)布公告稱，應歐洲鋼鐵協(xié)會(the European Steel Association)于2021年8月13日提出的申請，歐盟委員會對原產于中國和巴西的電鍍鉻鋼（Electrolytic Chromium Coated Steel）進行反傾銷立案調查。涉案產品為鍍或涂有鉻或氧化鉻的鐵或非合金鋼扁軋制品，涉及歐盟CN（Combined Nomenclature）編碼7210 50 00和7212 50 20項下的產品。本案傾銷和損害調查期為2020年7月1日～2021年6月30日，損害分析期為2018年1月1日至傾銷和損害調查期結束。

　　4. 澳大利亞對焊縫鋼管啟動第二次雙反日落復審立案調查

　　2021年9月22日，澳大利亞反傾銷委員會發(fā)布第2021/122號公告稱，應澳大利亞企業(yè)Austube Mills Pty Ltd.和Orrcon Manufacturing Pty Ltd提交的申請，對進口中國大陸的焊縫管（Certain Hollow Structural Sections）發(fā)起第二次反傾銷和反補貼日落復審立案調查，同時對進口自韓國、馬來西亞和中國臺灣地區(qū)的焊縫管發(fā)起第二次反傾銷日落復審立案調查。此次反補貼涉案企業(yè)不包括中國大陸的葫蘆島市鋼管工業(yè)有限公司（Huludao City Steel Pipe Industrial Co., Ltd）和大連斯瑞特高新技術有限公司（Dalian Steelforce Hi-Tech Co., Ltd.），反傾銷涉案企業(yè)不包括韓國企業(yè)Kukje Steel Co., Ltd。本案傾銷和補貼調查期為2020年7月1日～2021年6月30日。涉案產品的澳大利亞海關編碼為7306.30.00.31、7306.30.00.32、7306.30.00.33、7306.30.00.34、7306.30.00.35、7306.30.00.36、7306.30.00.37、7306.50.00.45、7306.61.00.21、7306.61.00.22、7306.61.00.25、7306.61.00.90、7306.69.00.10。澳大利亞反傾銷委員會將不晚于2022年2月24日向部長提交反傾銷和反補貼日落復審終裁建議。

　　5.中國臺灣地區(qū)對涉中國大陸碳鋼鋼板啟動第一次反傾銷日落復審立案調查

　　2021年8月20日，中國臺灣地區(qū)財政主管部門發(fā)布公告，應中國臺灣地區(qū)企業(yè)中國鋼鐵股份有限公司申請，對進口自巴西、中國大陸、印度、印度尼西亞、韓國和烏克蘭的碳鋼鋼板（Carbon Steel Plate）啟動第一次反傾銷日落復審立案調查。涉案產品以熱軋鐵或非合金鋼或其他特定合金鋼為材質，厚度大于等于6公厘（毫米），未經被覆、鍍面或涂面、非卷盤狀的扁軋制品。本案涉及稅號72085110100、72085110208、72085110306、72085120000、72085130008、72085140006、72085210207、72085220205、72085230203、72089010005、72089021002、72089030001、72089040009、72111410101、72111410209、72111410307、72111420207、72111430205、72111440203、72254000908及72269100905項下的產品。中國涉案企業(yè)包括日照鋼鐵股份有限公司、唐山鋼鐵股份有限公司、萊蕪鋼鐵股份有限公司、中國寶武鋼鐵集團有限公司、河北普陽鋼鐵有限公司、南京鋼鐵股份有限公司、江蘇沙鋼股份有限公司、安陽鋼鐵股份有限公司、內蒙古包鋼鋼聯股份有限公司、鞍鋼股份有限公司、河鋼股份有限公司、中普(邯鄲)鋼鐵有限公司。本案傾銷調查期為2020年7月1日～2021年6月30日。

　　6. 印度尼西亞對華熱軋鋼卷作出反傾銷終裁

　　2021年9月3日，印度尼西亞反傾銷委員會發(fā)布公告稱，對原產于中國的熱軋鋼卷（Hot Rolled Coil of other Alloy Steel (HRC Alloy)）作出反傾銷肯定性終裁，建議對中國涉案產品征收7.2%～50.2%的反傾銷稅（詳見下表），有效期為5年，措施自印尼財政部發(fā)布征稅公告起生效。涉案產品為硼含量為0.0008%～0.003%及（或）鈦含量小于等于0.025%的熱軋鋼卷，涉及印尼稅號ex7225.30.90項下的產品。

　　7.泰國對華熱鍍鋅冷軋板卷作出反傾銷終裁

　　2021年7月21日，2021年9月6日，泰國傾銷和補貼審查委員會發(fā)布公告稱，對原產于中國的熱鍍鋅冷軋板卷作出反傾銷肯定性終裁，決定對中國涉案產品基于CIF（到岸價）征收反傾銷稅，有效期為5年，稅率為0%～37.54%，涉案產品的泰國海關編碼為7210.4912.021、7210.4912.022、7210.4912.023、7210.4912.024、7210.4912.031、7210.4912.032、7210.4912.033、7210.4912.034、7210.4912.090、7210.4913.021、7210.4913.031、7210.4913.090、7210.4919.021、7210.4919.031、7210.4919.090、7210.4991.000、7210.4999.000、7212.3011.021、7212.3011.031、7212.3011.090、7212.3012.021、7212.3012.031、7212.3012.090、7212.3013.011、7212.3013.090、7212.3019.011、7212.3019.090和7225.9290.090。本公告自《政府公報網》發(fā)布次日起生效。

　　8. 南非對進口角型材產品保障措施案做出裁決決定終止調查

　　2021年9月17日，南非國際貿易管理委員會（代表南部非洲關稅同盟-SACU，成員國偉南非、博茨瓦納、萊索托、斯威士蘭和納米比亞）發(fā)布公告，對角型材產品保障措施案作出終裁。終裁報告裁定雖然本地的角型材產業(yè)受到了嚴重損害，但該損害同進口之間無因果關系，因此，決定終止調查，涉案產品南非海關稅號為：7216.31、 7216.32、 7216.33、 7216.40、 7216.50、7228.70。

　　9. 歐盟對華預應力非合金鋼絲和鋼絞線作出第二次反傾銷日落復審終裁

　　2021年9月2日，歐盟委員會發(fā)布公告，對原產于中國的預應力非合金鋼絲和鋼絞線（PSC Wires and Strands）作出第二次反傾銷日落復審肯定性終裁，裁定高麗制鋼（青島）新型合金材料有限公司（Kiswire Qingdao, Ltd.）傾銷率為0%、奧盛新材料股份有限公司（Ossen Innovation Materials Co. Joint Stock Company Ltd.）和奧盛（九江）新材料有限公司（Ossen Jiujiang Steel Wire Cable Co., Ltd.）傾銷率均為31.3%、其他企業(yè)傾銷率為46.20%。涉案產品的歐盟CN（Combined Nomenclature）編碼為ex 7217 10 90、ex 7217 20 90、ex 7312 10 61、ex 7312 10 65和ex 7312 10 69（TARIC編碼為7217 10 90 10、7217 20 90 10、7312 10 61 91、7312 10 65 91和7312 10 69 91）。本案傾銷調查期為2019年1月1日~2019年12月31日，損害分析期為2016年1月1日~傾銷調查期結束。進口自中國香港特別行政區(qū)、中國澳門特別行政區(qū)及中國臺灣地區(qū)的涉案產品不適用上述保障措施。

　　10. 烏克蘭對華冷軋及冷拔無縫鋼管啟動反傾銷立案調查

　　2021年9月1日，烏克蘭跨部門國際貿易委員會發(fā)布公告，應烏克蘭國內企業(yè)申請，依據2021年8月27日第AD-502/2021/4411-03號決議，對原產于中國的冷軋及冷拔無縫鋼管（烏克蘭語：сталев? безшовн? холоднодеформован? (холоднотягнут? та холоднокатан?)труби）啟動反傾銷立案調查。涉案產品的烏克蘭稅號為7304 31和7304 51。

　　11. 巴基斯坦對涉中國臺灣地區(qū)冷軋板卷作出反傾銷初裁

　　2021年8月23日，巴基斯坦國家關稅委員會發(fā)布第ADC60/2021/NTC/CRC號案件的最新公告稱，對原產于或進口自中國臺灣地區(qū)、歐盟、韓國和越南的冷軋板卷（Cold Rolled Coils/Sheets）作出反傾銷肯定性初裁，初步裁定自2021年8月23日起基于成本加運費價格（C&F）對涉案產品征收為期4個月的臨時反傾銷稅，具體如下：中國臺灣地區(qū)為6.18%、歐盟為6.50%、韓國為13.24%、越南為17.25%。涉案產品為寬度≤1250毫米、厚度為0.15毫米～3.00毫米、初級和二級、未經包覆、鍍層或涂層鐵或非合金鋼的冷軋板或冷軋卷（不包括汽車用冷軋板卷），涉及巴基斯坦稅號7209.1510、7209.1590、7209.1610、7209.1690、7209.1710、7209.1790、7209.1810、7209.1891、7209.1899、7209.2510、7209.2590、7209.2610、7209.2690、7209.2710、7209.2790、7209.2810和7209.2890項下的產品。本案傾銷調查期為2019年10月1日～2020年9月30日，損害調查期為2017年10月1日～2020年9月30日。預計終裁結果將于180日內作出。

　　目前世界的缺鋼問題雖然有一定程度緩解，但缺口依舊存在。一方面是各國經濟復蘇節(jié)奏不同，生產錯配，在下游行業(yè)恢復的情況下，上游行業(yè)恢復速度相對較為緩慢，如美國鋼鐵主要從加拿大、巴西和墨西哥進口，但這些國家受疫情影響較大，出口減少，美國鋼廠自身恢復也因招不到工人而進度緩慢；另一方面是各主要發(fā)達國家都在實施碳減排，比如德國，2050年要實現碳中和，其國內高爐和鋼鐵廠每年排放的二氧化碳約為5800萬噸，占工業(yè)排放量的30％以上，為推進鋼廠轉型，德國將籌集至少50億歐元（約389億人民幣）用于2022年至2024年鋼鐵行業(yè)的轉型補貼。

　　看看世界主要鋼鐵生產大國，因為環(huán)保要求高，生產成本高，日本、韓國、德國等基本上以生產利潤更好的高端工業(yè)用鋼材為主，中國、俄羅斯、印度出口產品則中低檔更多一些。在各國上游行業(yè)無法及時恢復的情況下，世界需求將出現3000-4000萬噸的缺口，這種動蕩也將促進國際鋼材價格短期的進一步上漲，導致前期各品種鋼材都漲至1000美元以上，雖然近期有小幅回落，但整體下跌空間不大。

　　中國方面，雖然在政策層面對中國鋼材有一定程度的壓制作用，但由于上半年出口量已經超過3700萬噸，雖然近期有衰減預期，但在海外市場需求仍然向好，中國產品價格在全球市場仍然處于中位。在疫情情況逐步減輕的前提下，預計2021年全年出口量或將在6500-7000萬噸之間，進口1000-1500萬噸左右，2022年及未來或將持續(xù)保持在這個范圍區(qū)間內。

　　放眼2022年及將來，從各國開始逐步實施碳中和、以及全球通脹等等推動價格上漲等的因素來看，海內外價差或將有所修復，在疫情情況也逐步向好的前提下，海外需求完全恢復后，中國鋼材或將重新站在國際舞臺上。

　　四、后疫情時代的挑戰(zhàn)與機遇

　　1.世界鋼鐵需求展望

　　2021年三季度全球經濟整體呈現恢復態(tài)勢，由于防控措施不同、疫苗資源分配不均、以及財政刺激措施規(guī)模不同，恢復程度上發(fā)達經濟體遠高于許多新興經濟體。多地區(qū)還存在高通脹、債務危機、地緣政治沖突等不穩(wěn)定因素，對經濟恢復進展造成打擊。

　　隨著疫苗接種穩(wěn)步推進，世界鋼協(xié)預測全球鋼鐵需求將在2021年增長5.8%，達到18.74億噸。2022年，全球鋼鐵需求將繼續(xù)增長2.7%，達到19.25億噸。后疫情時代，世界鋼鐵需求格局受到數字化、基礎建設、城市重構、低碳能源轉型等因素影響，將帶來新的機遇，飛速發(fā)展。

　　隨著印度以及獨聯體等國家和地區(qū)出口增加，市場供應增加，三季度國際鋼價有所下降，出口價格與國內開始倒掛，整體來看，四季度鋼材出口并不樂觀。

　　2.國內需求

　　年初工信部反復強調全年實現粗鋼產量壓降，我們認為隨著鋼價逐步回歸理性，同時需求季節(jié)性下滑，區(qū)域性的限產政策有望逐步出臺，四季度鋼鐵供給或進一步收縮。而需求端，伴隨工業(yè)企業(yè)利潤的持續(xù)修復與國內外板材高位價差下出口對需求的拉動，疊加全球經濟持續(xù)的復蘇，制造業(yè)需求的下半年大概率仍偏強。另一方面，地產開工及施工下半年有望逐步改善，建筑組預期2021年基建投資亦有望維持同比3.5%增速，四季度建筑用鋼需求有望保持平穩(wěn)。整體來看，四季度鋼鐵下游需求有韌性，隨著供給的進一步收縮，行業(yè)供需有望持續(xù)向好。鋼價將強于礦價運行，螺礦比將繼續(xù)回升，板塊盈利或重回高位。